Belirsizlik piyasaları da vurdu

Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği son iki yılda borçlanma araçları piyasa işlemlerindeki daralmanın altında yatan nedenleri araştıran bir anket hazırladı. Ankete 33 finansal kurum katılırken, katılımcılar 2014 yılındaki toplam tahvil işlem hacminin yüzde 87'sini temsil ediyor. Ankete verilen cevaplara göre yurtiçi dinamiklerin yanı sıra yurtdışı faktörler de tahvillerin alım satımında önemli.Anket verielrine göre, borsa ve tezgahüstü tahvil piyasasında, 2013 yılında 987 milyar TL'ye kadar ulaşan yıllık işlem hacmi 2014 yılında 673 milyar TL'ye kadar indi. 2015 yılının ilk 8 ayında işlemler 407 milyar TL gerçekleşti. İşlemler, 2013 yılının aynı dönemine göre yarı yarıya, 2014 yılının aynı dönemine göre de yüzde 10 düşmüş durumda.Ankete cevap verenlerin yüzde 80'inden fazlası faiz oranı ve kurdaki oynaklıkların, tahvil işlemlerindeki düşüşte kısmi ya da çok etkili olduğunu düşünüyor.Katılımcıların dörtte üçü makroeokomik göstergelerdeki kötüleşmenin yüzde 90'ı da yurtiçindeki siyasi risklerin tahvil işlemlerinde olumsuz etki yarattığını belirtti. Son yıllarda bankaların ellerinde bulundurdukları tahvilleri vade sonuna kadar tutma eğiliminin artığı görülürken, katılımcıların hemen hemen hepsi bu eğilimin, ikincil piyasa işlemlerini az ya da çok daralttığı konusunda hemfikir. 28 katılımcıya göre, uzun vadeli perspektifi olan emeklilik yatırım fonlarındaki yükselişe paralel olarak bu fonlardaki tahvil stokunun artması, likidite daralmasındaki etkilerden bir diğeri.Katılımcıların dörtte üçü ABD Merkez Bankası FED'in para politikasını sıkılaştıracağına yönelik beklentilerin, tahvil piyasasındaki likiditeyi az ya da çok etkilediğini düşünüyor. Avrupa Merkez Bankası ve diğer gelişmiş ülkelerin merkez bankası politikaları için bu oran daha düşük.