Merkez Bankası'nın temmuz sınavı için geri sayım başladı
Yılın ikinci yarısına dezenflasyon ve iç talep dengesi tartışmalarıyla giren ekonomi yönetiminde gözler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) perşembe günü açıklayacağı kritik faiz kararına çevrildi. Son üç toplantıda politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutan bankanın, Temmuz ayında da pas geçmesi beklenirken, karar metninde eylül ayına dair ipuçları aranacak
21.07.2026 14:03:00
Eyüp Kabil
Eyüp Kabil
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK), 23 Temmuz 2026 Perşembe günü saat 14.00'te yılın en kritik toplantılarından birini gerçekleştirecek. Piyasalarda oluşan genel konsensüs, bankanın sıkı para politikası duruşunu bozmayarak politika faizini değiştirmeyeceği yönünde.
AA Finans tarafından gerçekleştirilen beklenti anketine katılan 16 ekonomistin tamamı, faiz oranının sabit bırakılacağını öngörüyor. Benzer şekilde TCMB'nin yayımladığı son Piyasa Katılımcıları Anketi de temmuz ayında faizlerin mevcut seviyesinde korunacağına işaret ediyor.
Ekonomistlerin yıl sonuna ilişkin beklentilerinin medyanı ise politika faizinin yüzde 35 seviyesine gerileyebileceğini gösteriyor. Bu durum, piyasanın son çeyrekte kademeli bir gevşeme döngüsü öngördüğünü ortaya koyuyor.
Gözler karar metninde
Piyasa uzmanları, Merkez Bankası'nın bu ay faiz oranını sabit tutsa bile makro ihtiyati tedbirler ve likidite yönetimiyle ilgili yeni adımlar atabileceğini belirtiyor. Küresel yatırım bankalarının raporlarında, petrol fiyatlarındaki gerilemenin yurt içindeki enflasyonist baskıları hafiflettiği, ancak iç talep ile sanayi üretimi arasındaki makasın daralmaya devam ettiği vurgulanıyor.
JPMorgan'ın Türkiye ekonomisine yönelik yayımladığı son raporda, TCMB'nin faiz indirimlerinde ihtiyatlı ve temkinli yaklaşımını sürdüreceği öngörüldü. Bankanın, piyasayı fonlama stratejisinde repo ihalelerine ağırlık vererek efektif faizlerde teknik bir ayarlamaya gidip gitmeyeceği ise finans çevrelerinde en çok tartışılan konular arasında yer alıyor.
Ağustos ayında takvim gereği PPK toplantısı yapılmayacak. Bu durum, temmuz ayında yayımlanacak karar metnindeki şahin veya güvercin tonlu mesajların eylül ayına kadar piyasaların ana yönünü tayin etmesine neden olacak.
Piyasaların güncel görünümü ve makro veriler
Kritik faiz kararı öncesinde serbest piyasada döviz kurları ve emtia fiyatlarındaki yatay seyir devam ediyor. Hafta ortası itibarıyla serbest piyasada dolar 47 liranın üzerinde alıcı bulurken, Euro ise 54 lira sınırındaki seyrini koruyor.
Küresel tarafta ise ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz patikaları yakından izleniyor. Yurt içinde dezenflasyon sürecinin başarısı açısından kritik bir viraj olan temmuz ayı PPK kararı, yabancı yatırımcıların Türk tahvillerine olan ilgisini de doğrudan etkileyecek güçte bulunuyor.
AA Finans tarafından gerçekleştirilen beklenti anketine katılan 16 ekonomistin tamamı, faiz oranının sabit bırakılacağını öngörüyor. Benzer şekilde TCMB'nin yayımladığı son Piyasa Katılımcıları Anketi de temmuz ayında faizlerin mevcut seviyesinde korunacağına işaret ediyor.
Ekonomistlerin yıl sonuna ilişkin beklentilerinin medyanı ise politika faizinin yüzde 35 seviyesine gerileyebileceğini gösteriyor. Bu durum, piyasanın son çeyrekte kademeli bir gevşeme döngüsü öngördüğünü ortaya koyuyor.
Gözler karar metninde
Piyasa uzmanları, Merkez Bankası'nın bu ay faiz oranını sabit tutsa bile makro ihtiyati tedbirler ve likidite yönetimiyle ilgili yeni adımlar atabileceğini belirtiyor. Küresel yatırım bankalarının raporlarında, petrol fiyatlarındaki gerilemenin yurt içindeki enflasyonist baskıları hafiflettiği, ancak iç talep ile sanayi üretimi arasındaki makasın daralmaya devam ettiği vurgulanıyor.
JPMorgan'ın Türkiye ekonomisine yönelik yayımladığı son raporda, TCMB'nin faiz indirimlerinde ihtiyatlı ve temkinli yaklaşımını sürdüreceği öngörüldü. Bankanın, piyasayı fonlama stratejisinde repo ihalelerine ağırlık vererek efektif faizlerde teknik bir ayarlamaya gidip gitmeyeceği ise finans çevrelerinde en çok tartışılan konular arasında yer alıyor.
Ağustos ayında takvim gereği PPK toplantısı yapılmayacak. Bu durum, temmuz ayında yayımlanacak karar metnindeki şahin veya güvercin tonlu mesajların eylül ayına kadar piyasaların ana yönünü tayin etmesine neden olacak.
Piyasaların güncel görünümü ve makro veriler
Kritik faiz kararı öncesinde serbest piyasada döviz kurları ve emtia fiyatlarındaki yatay seyir devam ediyor. Hafta ortası itibarıyla serbest piyasada dolar 47 liranın üzerinde alıcı bulurken, Euro ise 54 lira sınırındaki seyrini koruyor.
Küresel tarafta ise ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz patikaları yakından izleniyor. Yurt içinde dezenflasyon sürecinin başarısı açısından kritik bir viraj olan temmuz ayı PPK kararı, yabancı yatırımcıların Türk tahvillerine olan ilgisini de doğrudan etkileyecek güçte bulunuyor.
