Yeni başkanın ilk sınavı

Merkez Bankası Başkanının değişikliğine yaklaşık 3 hafta oldu ve bu süre zarfında ortalık toz duman. Hala da sular tam anlamıyla durulmadı. Yani kurlar ve CDS primimiz yüksek seviyelerde. Bu şartlar altında yeni söylemlerine ve uygulamalarına bakacak olursanız, %5 enflasyon hedefinden taviz verilmeyeceğini anlıyoruz. Yani sıkı duruşa devam.

Piyasalar, yeni yönetimin ilk PPK toplantısı olan 15 Nisan da herhangi bir değişiklik beklemiyor. 

Ancak bu birkaç hafta içinde ve özellikle son hafta, Merkez'in işini ve kararını zorlaştıracak olumsuz gelişmeler oldu. Bunlardan en önemlisi Mart enflasyonu. Yıllık ÜFE, %31.20 seviyelerinde açıklandı. Buna ek olarak yabancıların ciddi miktarlarda çıkışına şahit oluyoruz. Swap la birlikte yaklaşık 8 milyar Dolar'lık çıkıştan bahsediliyor. 

İçerde bu olumsuz gelişmeler olurken, global tarafta da bizim adımıza çok olumlu sayılamayacak gelişmeler var. Mesela ABD tahvilleri. Şu anda zaten yüksek seyreden tahvil faizlerinin gelecekte de yükseleceği beklentisi hakim. Ancak ilginçtir, içerde DTH larda bir çözülmeye (ters dolarizasyon) şahit oluyoruz. Bunlar kar satışları mıdır? Bilinmez. 

Bizim adımıza diğer bir olumsuz gelişme de global gıda–tarım fiyatlarındaki artış. Ciddi bir tarım-gıda ithalatçısı bir ülke olduğumuzu unutmayın. Diğer tarafta, benzer grupta değerlendirildiğimiz ve en önemli tedarikçilerimizden Rusya'nın enflasyonu da yüksek geldi. Yani, Rusya tarafında, bir faiz artış beklentisi hakim. 

Hem yeni başkanın söylemleri (ki piyasa bunu test edecektir), hem içerdeki (özellikle yabancı çıkışı ve yüksek enflasyon) ve dışardaki olumsuz gelişmeler ve ne yazık ki finansman ihtiyacımız beraber değerlendirildiğinde, Merkez'den, 25 veya 50 baz puanlık bir faiz artışı gelirse şaşırmam. Bakıp göreceğiz.