Türkiye finans piyasaları, Eylül 2026 ortasında patlak veren ve büyüklüğünün milyarlarca doları bulduğu belirtilen dev fon skandalıyla çalkalanmaya devam ediyor.

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı Terörizmin Finansmanı ve Aklama Suçları Soruşturma Bürosu tarafından yürütülen geniş kapsamlı borsa ve fon manipülasyonu soruşturmasında, Katılımevim pay piyasası ve bağlantılı aracı kurumlar üzerinden gerçekleştirilen usulsüz işlemler zincirine yönelik operasyonlar derinleşti.

Hafta sonu gerçekleştirilen baskınların ardından bugün şafak vaktinde düzenlenen yeni dalga operasyonla 15 şüpheli daha gözaltına alındı, firari 10 şüpheliyi yakalama çalışmaları ise devam ediyor.

Dev şirketlerin yöneticileri gözaltında, hesaplar donduruldu

Mali Suçları Araştırma Kurulu (MASAK) tarafından hazırlanan raporların ardından harekete geçen emniyet güçleri, aralarında finans dünyasının tanınmış isimlerinin de bulunduğu çok sayıda yöneticiyi gözaltına aldı. Soruşturma kapsamında Pusula Finans Holding, Tera Yatırım, Hedef Holding, Bulls Yatırım, Ufuk Yatırım ve alt portföy şirketlerinin yöneticilerinin mal varlıkları tamamen donduruldu.

Soruşturmayı yürüten başsavcılık, mal varlıklarının üçüncü kişilere devredilmesini ya da kaçırılmasını engellemek amacıyla Türkiye Bankalar Birliği ve Tapu Kadastro Genel Müdürlüğü dahil olmak üzere ilgili tüm kurumlara acil müzekkere yazdı. Şüphelilerin sadece kendi hesapları değil; eşleri ve birinci derece yakınlarının da para ve kripto varlık hareketleri incelemeye dahil edildi.

Paralar İsviçre'ye mi kaçırıldı?

Soruşturmada elde edilen ilk mali veriler, skandalın boyutunu gözler önüne serdi. MASAK raporlarına göre, fonların ödemelerde temerrüde düştüğü 15-16 Eylül tarihlerinden hemen önce, iki fon yöneticisinin hesaplarından İsviçre'deki ünlü bir özel bankaya 15 milyon dolar ve 25 milyon euro (yaklaşık 2 milyar 889 milyon TL) tutarında gizli transferler gerçekleştirildiği tespit edildi. Müfettişler, bu paraların izini sürmek ve olası bir kripto varlık transferini belirlemek için ham verileri geriye dönük incelemeyi sürdürüyor.

Bakan Şimşek: "Risk genele yayılmadı"

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek liderliğinde toplanan Finansal İstikrar Komitesi, piyasalardaki likidite adımlarını gözden geçirdi. Bakan Şimşek, yaşanan krizin borsa ve fon piyasasının tamamını kapsamadığını, problemin sınırlı sayıda fonda yoğunlaştığını belirterek genele yayılan yapısal bir risk bulunmadığının altını çizdi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) de piyasa dengesini korumak adına borçlanma limitlerini güncelleyerek ek likidite önlemlerini devreye soktu.

Mağdurların durumu ne olacak? Paralar nasıl geri alınacak?

Skandaldan etkilenen ve TEFAS elektronik fon platformunda işlemleri durdurulan 350 binden fazla yatırımcının en büyük endişesi, fona yatırdıkları birikimlerinin ne olacağı sorusu. SPK, yatırımcıların mağduriyetini en aza indirmek için kapsamlı bir yol haritası çizdi:

1. Tasfiye Süreci Başladı: Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), suça konu olan yedi portföy yönetim şirketine ait toplam 131 yatırım fonunun tasfiye edilmesine karar verdi. Sürecin koordinasyonu ve yürütülmesi için iki büyük kamu ve özel bankası (Ziraat Bankası ve İş Bankası) yetkilendirildi.

2. Kademeli Nakde Çevirme: Fonların portföyünde bulunan hisse senedi, devlet tahvili ve diğer varlıklar piyasada ani çöküşlere neden olmayacak şekilde, piyasa derinliği gözetilerek kademeli olarak satılacak ve nakde dönüştürülecek.

3. Pay Oranında Geri Ödeme: Elde edilen tüm nakit tutarlar, yatırımcıların fondaki katılma payı oranına göre doğrudan Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) nezdindeki bireysel hesaplarına aktarılacak. Öncelikli olarak, işlem durdurulmadan önce gerçekleştirilmeyen iade talimatlarının borçları ödenecek.

4. Süre 6 Aya Uzatıldı: SPK, başlangıçta 3 ay olarak öngörülen tasfiye süresini, piyasa koşullarının olumsuz etkilenmemesi ve hisselerin yok pahasına satılmaması adına 6 aya kadar uzattı.

Yargı ve ekonomi yönetiminden yapılan ortak açıklamalarda, suçtan elde edilen kazançların sonuna kadar takip edileceği, dondurulan varlıklar ve şirket kaynakları kullanılarak mağdur vatandaşların haklarının yasal güvence altında korunacağı vurgulandı.

Tasfiye edilen portföy şirketleri ve etkilenen fonların detayı

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve yürütülen adli soruşturma kapsamında işlemleri durdurulan, yönetimlerine el konulan veya tasfiye sürecine alınan 7 ana portföy yönetim şirketi ve bu şirketlere bağlı fon yapıları netleşti. Toplamda 131 yatırım fonunu kapsayan listenin merkezinde yer alan kurumlar ve etkilenen varlık grupları şu şekilde:

• Pusula Portföy Yönetimi A.Ş.: Skandalın odağında yer alan şirket bünyesindeki 34 adet serbest ve hisse senedi yoğun fon tasfiye edilecek. Özellikle Katılımevim (KTLEV) hisselerinde yoğunlaşan portföyü nedeniyle en yüksek nakit açığı bu kurumda bulunuyor.

• Tera Portföy Yönetimi A.Ş.: Şirkete ait 22 nitelikli yatırım fonu inceleme altında. Yatırımcıların takas operasyonları askıya alınmış durumda.

• Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.: Borsa İstanbul'daki manipülatif işlemler zincirine dahil olduğu tespit edilen 18 adet fonu tasfiye masasına devredildi.

• Bulls Portföy Yönetimi A.Ş. & Ufuk Portföy Yönetimi A.Ş.: Bu iki kuruma ait toplam 41 adet serbest fon, usulsüz teminat gösterme ve gizli kredi fonlaması iddiaları nedeniyle tamamen kapatılarak varlık satış listesine alındı.

• Diğer Alt ve Serbest Portföy Yapıları: Geriye kalan 16 fon ise aracı kurumların nitelikli yatırımcılara özel olarak kurduğu, ancak manipülasyon trafiğinde köprü görevi gördüğü saptanan bağımsız serbest fonlardan oluşuyor.

Tasfiye edilen fonların ödeme takvimi ve süreç nasıl işleyecek?

Mağdur olan 350 binden fazla yatırımcının nakit iadeleri, piyasada panik satışı yaratmamak adına kademeli ve zamana yayılmış bir takvimle gerçekleştirilecek. SPK, Ziraat Bankası ve İş Bankası koordinasyonunda işleyecek resmi ödeme ve tasfiye takviminin detaylarını şu şekilde duyurdu:

• 1. Aşama: Varlık Tespiti ve Konsolidasyon (İlk 15 Gün): Tasfiye komisyonları, 131 fonun elinde bulunan tüm nakit, repo, devlet tahvili ve hisse senetlerinin piyasa değerini sabitleyecek. Fonların banka hesaplarındaki mevcut nakit varlıklar tek bir havuzda toplanacak.

• 2. Aşama: Öncelikli Ödemeler (Ekim 2026 İlk Yarısı): Skandalın patlak verdiği 15-16 Eylül tarihlerinden önce sisteme girilmiş ancak temerrüt nedeniyle ödenmemiş olan "fon iade talimatları" (yatırımcının parasını çekmek için verdiği emirler) ilk nakit havuzundan payları oranında ödenecek.

• 3. Aşama: Kademeli Hisse Satışları ve Likidite Havuzu (Ekim 2026 - Ocak 2027): Fonların elindeki borsa hisseleri, piyasayı çökertmeyecek şekilde parça parça piyasaya arz edilecek. Elde edilen nakit, her ayın son iş günü MKK (Merkezi Kayıt Kuruluşu) hesaplarına aktarılacak.

• 4. Aşama: Nihai Paylaşım ve Kapanış (Şubat - Mart 2027): 6 aylık yasal sürenin sonunda, fonların tüm varlıkları nakde çevrilmiş olacak. Kalan toplam tutar, yatırımcıların fondaki hisse (katılma payı) oranlarına göre dağıtılarak tasfiye süreci tamamen sonlandırılacak. Yatırımcılar, e-Devlet veya MKK sicil numaraları üzerinden kendi adlarına bloke edilen tutarları anlık olarak takip edebilecek.